CJ ENM, 2분기 수익화 전략으로 주가 상승 예상-전망

분석 내용

KB증권은 CJ ENM에 대해 투자의견 매수와 목표주가 11만1000원을 유지했으며, 최근 주가 하락을 야기한 우려를 과도하다고 판단하고 있습니다. 또한 2분기 실적도 예상을 웃돌 것으로 분석되고 있습니다. KB증권의 최용현 연구원은 CJ ENM이 넷마블 지분 일부에 대한 PRS(주가수익스와프) 계약을 체결해 재무 건전성을 확보했으며, 주요 본업의 개선세가 가파르다는 분석을 내놓았습니다.

회사 실적 분석

CJ ENM은 올해 2분기 매출액이 전년 동기 대비 13.1% 증가한 1조2000억원을 기록할 것으로 예상되며, 영업이익은 500억원을 기록할 것으로 분석되고 있습니다. 미디어플랫폼은 TV 광고가 전분기 대비 성장하고 티빙의 요금 인상, 콘텐츠 유료화와 상각비 감소로 영업이익 154억원이 예상되고 있으며, 영화드라마는 전분기 대비 적자폭이 줄어들어 영업손실 107억원을 기록할 것으로 예상되고 있습니다. 또한 음악은 주요 아티스트의 음반 판매 호조와 임영웅 상암 콘서트 등이 반영되어 영업이익 131억원을, 커머스는 영업이익 296억원을 예상하고 있습니다.

라이브시티 사업 관련 분석

전망 및 결론

하반기에는 수익화 전략에 따른 손익 개선, OTT 합병에 따른 시장 점유율 확대, 추가자산 유동화에 따른 재무 구조 개선이 나타날 것으로 분석되며, 2분기 실적이 컨센서스를 상회할 것으로 전망하고 있습니다. 라이브시티 사업의 중단에 따른 부정적인 영향은 과도한 수준이며, 차입금 상환이 현금 유출에 미치는 영향은 현재의 재무 상태를 고려할 때 무리가 없는 수준으로 분석되고 있습니다.